鄭眼看盤：上漲過(guò)急 小心沖高回落

每經(jīng)記者  鄭步春

　    周二滬深股市繼續(xù)上漲并沖過(guò)9月份高點(diǎn)，滬綜指漲1.52%報(bào)3084.45點(diǎn)，深綜指漲1.45%報(bào)1073.48點(diǎn)。各路資金加大進(jìn)場(chǎng)力度，成交穩(wěn)步放大，只是股指留下一個(gè)跳空缺口未補(bǔ)。至此，股指本輪上漲已有兩個(gè)缺口，短期內(nèi)再漲一些后去補(bǔ)昨日缺口應(yīng)為大概率事件。

        隔夜美股大漲，國(guó)際原油一度沖上每桶80美元大關(guān)，有色金屬也大漲，不過(guò)內(nèi)盤期貨對(duì)此反應(yīng)較為平淡，這可能和一則消息相關(guān)。正道消息稱，我國(guó)將出手控制產(chǎn)能過(guò)剩。從相關(guān)報(bào)道的語(yǔ)氣上看，筆者認(rèn)為這次可能動(dòng)真格。

        控制產(chǎn)能過(guò)剩，我們其實(shí)喊了許久，但作用一直不大，究其原因，一方面是國(guó)內(nèi)有些人對(duì)4萬(wàn)億投資對(duì)內(nèi)需拉動(dòng)作用過(guò)度高估，另一方面是對(duì)西方的需求恢復(fù)過(guò)度樂(lè)觀。從當(dāng)前情況看，雖然西方經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)，但未來(lái)極有可能進(jìn)入長(zhǎng)期  “低增長(zhǎng)”，根本沒(méi)辦法“容忍”我國(guó)出口始終維持高速擴(kuò)張。

        最近反傾銷和貿(mào)易保護(hù)主義大為流行，這絕不是偶然，確實(shí)有其客觀和無(wú)奈的背景。假設(shè)美國(guó)人消費(fèi)回升很快，那么全世界對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的容忍度就會(huì)增強(qiáng)，貿(mào)易戰(zhàn)案例就會(huì)減少。然而事實(shí)上，美國(guó)民眾正無(wú)奈地去除債務(wù)并增加儲(chǔ)蓄，這塊全世界最大的出口蛋糕在變小，貿(mào)易摩擦加劇實(shí)屬必然。

        有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)稱，三季度流入熱錢超500億美元，若折算成人民幣則達(dá)3000多億元。昨日地產(chǎn)股表現(xiàn)不太明顯，不過(guò)銀行、航空等類股略有表現(xiàn)。在NDF市場(chǎng)，一年期人民幣遠(yuǎn)匯昨再漲0.20%至6.5765兌1美元，該數(shù)值迄今已連升7天，累計(jì)幅度達(dá)1.65%。也就是說(shuō)，10月份以來(lái)，熱錢賭人民幣升值勢(shì)頭可能更猛，投資者對(duì)此應(yīng)有充分的心理預(yù)期，在炒作A股時(shí)，就是應(yīng)該適當(dāng)提高樂(lè)觀度，提防股市因此出現(xiàn)一些“非理性繁榮”。

        經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及流動(dòng)性旺盛不衰為A股下檔提供了強(qiáng)大支撐，但漸行漸近的創(chuàng)業(yè)板對(duì)場(chǎng)內(nèi)資金操作構(gòu)成干擾，因此未來(lái)股指一般還可能有較大震蕩，等創(chuàng)業(yè)板這一不確定性因素去除后，股指走勢(shì)或?qū)⒏鼮榱鲿场?br />
        近期關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的爭(zhēng)論極多，有人說(shuō)上市就惡炒，然后慘跌，一如以前中小板開(kāi)板時(shí)；有人說(shuō)上市即破發(fā)，因發(fā)行價(jià)實(shí)在太離譜。每個(gè)人均有自己的觀點(diǎn)，筆者自然也會(huì)有。猜測(cè)創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)，有必要參考一下以往的中小板開(kāi)板。2004年6月25日，首批8家中小板股票上市，表現(xiàn)最好的是大族激光，當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)只有9.20元。該股首日盤中最高至48.00元，收于39.09元，其后慘跌至11.67元（當(dāng)時(shí)股指從1400跌到到998點(diǎn)）。跌幅雖極巨大，但仍未破發(fā)。

        筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股早晚必大量破發(fā)和退市，但一兩年內(nèi)慘跌機(jī)會(huì)不大，理由有三：首先，因發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)高于當(dāng)年的中小板，故公積金一定更多，股本擴(kuò)張能力必更強(qiáng)大，這點(diǎn)頗符合“傻錢”胃口；其二，筆者發(fā)現(xiàn)多數(shù)投資者較謹(jǐn)慎，申購(gòu)者多，敢參與者少，與中石油上市時(shí)情緒正相反；其三，中小板教訓(xùn)令人難忘，故創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板價(jià)多少會(huì)受些壓抑，而這也使其下跌空間收窄。



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