打新創(chuàng)業(yè)板 基金連連失算

每經(jīng)實習(xí)記者  徐皓

        日前，創(chuàng)業(yè)板首批10家上市企業(yè)進行集中網(wǎng)上、網(wǎng)下申購?；鸸驹诰W(wǎng)下申購時顯得頗為猶豫，這與基金沒有精心研究創(chuàng)業(yè)板有關(guān)，而申購結(jié)果顯示，基金失算了。

出價偏低  網(wǎng)下有效申購少

        從披露具體數(shù)據(jù)的6家創(chuàng)業(yè)板上市公司的情況來看，目前，每家創(chuàng)業(yè)板上市公司只吸引了20家左右的基金公司參與網(wǎng)下詢價，人氣相對較高的樂普醫(yī)療有27家基金公司參與報價，這個數(shù)目尚未達到目前國內(nèi)基金公司總數(shù)的一半。

        記者發(fā)現(xiàn)，與參與詢價的基金數(shù)量相比，獲得有效申購的基金數(shù)量更加少之又少。上海佳豪有13家基金公司參與詢價，而最終獲得有效申購的僅有2家；立思辰和特銳德分別有9家和13家基金公司獲得有效申購，僅占參與其詢價基金公司數(shù)量的一半左右。

        這與基金申購大盤股時“集體上陣”的態(tài)勢形成鮮明對比，與中小板新股的網(wǎng)下認購情況也相去甚遠，近期剛發(fā)行的中小板新股博云新材有29家基金公司的89只基金獲得有效配售。

        市場分析人士指出，“有效申購率低，說明基金公司在報價時對創(chuàng)業(yè)板上市公司心存猶豫，吝于給出高價?！?br/>
        在南風(fēng)股份的詢價中，基金公司給出的20.82元/股的平均價格在參與詢價機構(gòu)中處于偏低位置，距離其22.89元/股的發(fā)行價差距不小。因此，雖然參與南風(fēng)股份詢價的基金達61只，但最終能獲有效申購的基金并不多。

        值得注意的是，并非所有基金都對創(chuàng)業(yè)板心存猶豫。記者發(fā)現(xiàn)，有小部分基金公司對創(chuàng)業(yè)板上市公司顯示出濃厚興趣，報出志在必得的“誠意價”。如有的基金對南風(fēng)股份的最高報價為32元/股，對安科生物的報價上限也達到23元/股，超過最終定價30%以上；而對探路者最高報價為30元/股，更是超過最終19.80元/股發(fā)行價50%。

研究不夠  打新主要看價格

        首批創(chuàng)業(yè)板新股雖然只有10只，但基金還是感到有些措手不及。

        不少基金公司表示，由于發(fā)行速度太快，基金公司來不及對個股進行仔細研究，大多數(shù)公司僅從路演和券商報告中了解到一些信息，“取舍”的依據(jù)主要是新股的規(guī)模和價格。

        據(jù)悉，此次10家創(chuàng)業(yè)板上市公司中發(fā)行市盈率最低的上海佳豪為40倍，最高的神州泰岳近69倍，10只新股的平均市盈率達到了53倍。因此，基金公司對于創(chuàng)業(yè)板上市公司價格的認識，明顯分為兩派。

        “樂觀派”基金公司表示，第一批上市公司質(zhì)地優(yōu)秀，從成長性的角度和動態(tài)的角度來看，目前的價格是可以接受的。

        “謹(jǐn)慎派”基金公司則感覺“價格不便宜”。有基金公司認為，創(chuàng)業(yè)板的估值不應(yīng)該與主板差距太遠，可以接受的估值是：市盈率在20~40倍，市盈率／凈利潤增長率（PEG）1倍左右。

        在估值的基礎(chǔ)上，基金公司對不同行業(yè)的看法也有差異。從網(wǎng)下詢價的情況看來，探路者、樂普醫(yī)療、安科生物等個股更受到基金喜愛。廣州某基金公司表示，較為看好其中的內(nèi)需、消費類行業(yè)。

害怕風(fēng)險  偏好網(wǎng)上申購

        相對于網(wǎng)下申購的冷清，記者了解到，不少基金選擇網(wǎng)上“打”創(chuàng)業(yè)板。

        博時基金研究部總經(jīng)理夏春表示，研究部建議公司基金經(jīng)理們參與網(wǎng)上申購創(chuàng)業(yè)板。“（網(wǎng)下申購）價格偏高，而且有3個月鎖定期，風(fēng)險偏大?！痹赫f。

        這樣的觀點成為不少基金公司的共識，摩根士丹利華鑫、申萬巴黎基金公司都表示參與了網(wǎng)上申購。但基金公司同時也坦言，由于中簽率不高，參與網(wǎng)上申購的只是少部分資金?！皩糁档挠绊懣梢院雎圆挥?，但總比留著現(xiàn)金好?！毕拇罕硎?。

        記者了解到，深圳某基金公司是因為網(wǎng)下申購未能成功轉(zhuǎn)而進行網(wǎng)上申購。該公司高層告訴記者，“我們網(wǎng)下的報價比較謹(jǐn)慎，沒想到最后價格被炒得這么高?！?br/>
        此外，有部分專戶理財產(chǎn)品也參與了網(wǎng)上申購。

記者觀察

小盤基金或為網(wǎng)下主力

        此次基金網(wǎng)下申購首批創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)出明顯的“試水”心態(tài)。分析人士認為，小盤基金或是申購主力。

        記者發(fā)現(xiàn)參與網(wǎng)下配售的基金數(shù)量大約是基金公司總數(shù)的2~3倍，這說明每家基金公司平均僅派出旗下2~3只基金參與網(wǎng)下申購。而通常情況下如基金公司看好某只新股，其旗下基金往往會“集體上陣”。

        分析人士認為，這說明本次創(chuàng)業(yè)板申購主力可能是旗下基金數(shù)量較少的小盤基金公司。華富基金投資總監(jiān)韓瑋表示，是否參與創(chuàng)業(yè)板申購要看基金產(chǎn)品的  “自身個性”，創(chuàng)業(yè)板是投資風(fēng)險較高的市場，這在很大程度上限制了對風(fēng)險控制要求較高的基金產(chǎn)品的參與程度。

        除了平均每家基金公司投入的“兵力”有限外，基金在申購數(shù)量上也較為保守。立思辰和特銳德平均每只基金的申購數(shù)量為441萬股和586萬股，與其網(wǎng)下發(fā)行總股數(shù)相比差距在100萬股左右，這與基金常常頂額申購的風(fēng)格迥異。



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