呂向陽蹊蹺出讓“亞洲第一鋰礦” 路翔股份接盤惹質(zhì)疑

每經(jīng)記者  宋元東

　　路翔股份（002192，收盤價21.54元）昨日公告，擬以7310萬元收購甘孜州融達鋰業(yè)有限公司（以下簡稱融達鋰業(yè)）51%的股權(quán)，控制位于四川康定的一鋰輝礦采礦權(quán)。苦心經(jīng)營融達鋰業(yè)長達4年，就在項目即將量產(chǎn)的背景下，公司原控制人、比亞迪掌舵人王傳福的表哥呂向陽卻突然拱手讓出控股權(quán)，著實令市場感到大感吃驚！什么原因?qū)е聟蜗蜿栟D(zhuǎn)讓融達鋰業(yè)，而且還可能在兩年后全部轉(zhuǎn)讓？而路翔股份接手的這塊“亞洲第一鋰礦”質(zhì)地如何，究竟是個寶貝，還是一塊“燙手山芋”？面對種種疑問，《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日展開了一系列調(diào)查。  

量產(chǎn)在即拱手讓出控股權(quán)

        日前，路翔股份分別從廣州融捷投資管理集團有限公司（以下簡稱融捷投資）和四川省礦業(yè)有限公司（以下簡稱四川礦業(yè)）手中收購融達鋰業(yè)21%的股權(quán)和30%的股權(quán)，總出讓價格為7310萬元。收購?fù)瓿珊?，路翔股份控制融達鋰業(yè)51%的股權(quán)。

        融達鋰業(yè)擁有康定縣呷基卡134#脈鋰輝石礦采礦權(quán)，從鋰輝石礦中提取的鋰是碳酸鋰的主要原材料，而碳酸鋰則被廣泛運用于鋰電池等新能源領(lǐng)域。而呷基卡鋰礦也一度被外界稱為“全球第二大、亞洲第一大”鋰礦。

        而融達鋰業(yè)此前的控股股東——融捷投資控制人呂向陽背景也不簡單，他是比亞迪掌舵人王傳福的表哥，因此融達鋰業(yè)被市場認為是比亞迪股份有限公司（01211，HK）新能源材料基地。

        資料顯示，早在2004年3月11日，四川礦業(yè)通過競標取得呷基卡鋰輝石礦采礦權(quán)。而在2005年7月17日，呂向陽控制的融捷投資與四川礦業(yè)達成合作協(xié)議，設(shè)立融達鋰業(yè)，融達鋰業(yè)控股70%。公司礦區(qū)工程建設(shè)也早在2006年底即已基本完成，但量產(chǎn)鋰礦的工作卻進展緩慢，試生產(chǎn)三年多仍未量產(chǎn)。

        就在一個多月前，《每日經(jīng)濟新聞》記者親赴公司礦區(qū)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)自呂向陽入主四年以來，鋰礦量產(chǎn)遲遲未能達成，公司管理也逐漸懈怠。不過今年以來，呂向陽的決心很大，不僅親自擔綱抓生產(chǎn)，還多次親赴偏遠的礦區(qū)考察，為公司員工鼓動打氣，試生產(chǎn)似有提速跡象。公司內(nèi)部人士曾透露，如果進展順利，公司今年量產(chǎn)的可能性較大。

        而路翔股份昨日發(fā)布的公告也顯示，目前融達鋰業(yè)已完成項目工藝及工程設(shè)計、項目施工工作，已經(jīng)達到試生產(chǎn)的條件。

        種種跡象表明，經(jīng)過四年的努力，融達鋰業(yè)量產(chǎn)在即，但就在快出成果的節(jié)骨眼上，呂向陽卻突然放棄苦心經(jīng)營多年的控制權(quán)。

留下懸念兩年后恐全身退出

        不僅如此，呂向陽似乎還有全部退出融達鋰業(yè)的打算。

        路翔股份與融捷投資還就融達鋰業(yè)余下49%的股權(quán)設(shè)置了類似“期權(quán)”的“對賭”條款，而“對賭”的關(guān)鍵點即是融達鋰業(yè)兩年能否達到5000萬元的凈利潤。

        雙方約定，如在本次協(xié)議所約定的股權(quán)變更登記事項完成后的24個月內(nèi)，融達鋰業(yè)經(jīng)營的凈利潤超過5000萬元（不含5000萬元），則在第24個月后的60天內(nèi)，公司有權(quán)要求融捷投資將“剩余股權(quán)”全部轉(zhuǎn)讓給公司。反之，融捷投資有權(quán)在第24個月后的60天內(nèi)要求公司受讓全部“剩余股權(quán)”。雙方還明確，“剩余股權(quán)”轉(zhuǎn)讓價格在本次協(xié)議每1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格143.33萬元的基礎(chǔ)上上浮28%，即“剩余股權(quán)”的轉(zhuǎn)讓價格為每1%的股權(quán)為183.46萬元。

        “呂向陽為什么要讓出控股權(quán)，并且還有全部退出股權(quán)的打算；路翔股份已經(jīng)取得了控股權(quán)，為什么還要去冒險設(shè)置‘對賭’協(xié)議？”一市場人士對此表示疑問。到底是呂向陽“玩不轉(zhuǎn)”被迫放棄，還是比亞迪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，主動放松了對上游礦山資源的控制？

融達鋰業(yè)  寶貝還是“燙手山芋”？

　　　　而對路翔股份來說，投入7310萬巨資取得的融達鋰業(yè)51%的股權(quán)，到底是個寶貝還是一塊“燙手山芋”，兩年后能實現(xiàn)5000萬元的凈利潤嗎？

研究員：不確定性太大

        “長期來看，鋰電池將是新能源產(chǎn)業(yè)的方向，產(chǎn)業(yè)前途是光明的！”國內(nèi)某知名券商研究員昨日向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，鋰產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵的產(chǎn)品是碳酸鋰，碳酸鋰是生產(chǎn)二次鋰鹽和金屬鋰的基礎(chǔ)材料，目前全球碳酸鋰供應(yīng)量約為9萬~10萬噸，供需基本處于平衡狀態(tài)，但國內(nèi)仍有較大缺口。未來隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是新型動力汽車的推廣應(yīng)用，碳酸鋰需求有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長，供需平衡格局也將被徹底打破。

        但上述人士也表示，從產(chǎn)業(yè)角度來說，不確定性依然比較大，下游需求何時放大？關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)仍需突破，成本問題依然決定著其開發(fā)前景。對公司而言，礦區(qū)遠在高原僻壤，管理難度和技術(shù)改造都存在著較大難度，而且每年因高原氣候原因還有4~5個月不能生產(chǎn)。兩年內(nèi)是否能完成5000萬的凈利潤實在看不清楚。否則呂向陽為什么要輕易轉(zhuǎn)讓股權(quán)呢？

        “正是不確定性太大了，我們一般是不敢輕易向機構(gòu)推薦的，還是讓游資去玩吧！”一位曾前往路翔股份調(diào)研的券商研究員昨日這樣告訴記者。

董秘：看好該項目

        對于呂向陽轉(zhuǎn)讓股權(quán)一事，一位曾在康定爭奪鋰礦采礦權(quán)的國內(nèi)某知名公司高層人士向  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，呂向陽轉(zhuǎn)讓股權(quán)的動機可能比較復(fù)雜，既有主動也有被動的因素。從選礦到冶煉，融捷投資在整個產(chǎn)業(yè)鏈上并無太多經(jīng)驗，加上與當?shù)馗鞣疥P(guān)系處得比較僵，選擇一個管理經(jīng)驗豐富的戰(zhàn)略投資者或許是必要的。

        昨日，路翔股份董秘陳新華接受記者采訪時表示，對于融捷投資為什么讓出控股權(quán)，自己沒有參與股權(quán)談判過程，個中細節(jié)并不知情。她稱：“公司肯定是看好該項目才會花那么多錢去收購。從二級市場的反應(yīng)來看，投資者應(yīng)該也是看好項目的。”昨日收購公告發(fā)出后，路翔股份開盤即“一”字型漲停，換手率僅0.7%。



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