鄭眼看盤：泡沫進(jìn)入“維持期”平衡市或?qū)?lái)臨

每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一滬綜指大漲2.4%報(bào)3266.9點(diǎn)，深綜指漲1.8%報(bào)1104.2點(diǎn)。個(gè)股普漲，有色金屬股特別是鋁業(yè)股繼續(xù)瘋漲，房地產(chǎn)股因利空預(yù)期而獨(dú)自向隅。周末對(duì)房地產(chǎn)股不利的消息明顯多了起來(lái)，這是地產(chǎn)股走勢(shì)不佳的主因。有跡象顯示，有關(guān)方面似乎正從“外松內(nèi)緊”漸漸轉(zhuǎn)向直接干預(yù)。近期投資者可暫回避地產(chǎn)股，但不宜對(duì)該板塊過(guò)度看空。

        前期許多股票軟件不約而同指向  “有色金屬股資金流出第一”，可結(jié)果呢？現(xiàn)漲得最兇猛的板塊就是此類股票，如一些鋁業(yè)股幾乎在極短時(shí)間內(nèi)漲了三至五成。

        筆者以為，我國(guó)雖然有可能對(duì)房地產(chǎn)業(yè)采取些收緊動(dòng)作，但真正“動(dòng)真格”的可能性不大，這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢靠，當(dāng)然還有其他原因，如地方財(cái)政十分吃緊，樓市興旺才能減輕其壓力。樓價(jià)高到一定程度時(shí)會(huì)引發(fā)嚴(yán)重問(wèn)題，這點(diǎn)誰(shuí)都知道，但問(wèn)題不一定馬上就爆發(fā)，所以犧牲些未來(lái)利益并追求眼前利益的事就自然容易發(fā)生，而這一點(diǎn)并不局限于我國(guó)，美國(guó)前十年也正是如此折騰。

        當(dāng)美國(guó)泡沫破裂時(shí)，使用美元儲(chǔ)備的多數(shù)國(guó)家會(huì)為此買單，所以美國(guó)人如此折騰泡沫的心理壓力并不大。但如果未來(lái)我們的泡沫破滅，買單的只能是我們?nèi)w民眾。

        筆者堅(jiān)信，就算有壞賬，就算未來(lái)泡沫破滅，但屆時(shí)我們的銀行一個(gè)也不會(huì)倒，必會(huì)得到全體國(guó)民財(cái)富的注資。因此從某種程度上講，如果不對(duì)我們的銀行加以嚴(yán)厲約束，其賭性只會(huì)更強(qiáng)。

        從當(dāng)前瘋狂的信貸等情況看，未來(lái)通脹機(jī)會(huì)已越來(lái)越大。昨日內(nèi)盤期貨頗具提示性，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)股有明顯利空時(shí)，鋁價(jià)及其他有色金屬卻大漲，這種大漲只能從“成本推動(dòng)型通脹”的預(yù)期來(lái)解釋，已不能完全從供需面來(lái)解釋。一季度我國(guó)鋁廠開(kāi)工率僅50%，當(dāng)前升為82%，供給大增而價(jià)格上漲，所以只能從通脹預(yù)期來(lái)理解。有經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論說(shuō)，高產(chǎn)能可抑制通脹。這話是沒(méi)錯(cuò)，但筆者認(rèn)為凡事均會(huì)有個(gè)度。

        樓市、股市均有泡沫并已引發(fā)一些警惕，這種警惕也會(huì)帶來(lái)些干預(yù)，但筆者認(rèn)為警惕僅是“被動(dòng)的”。換言之，樓市和股市仍將受到相當(dāng)?shù)?nbsp; “照顧”，因此筆者認(rèn)為，泡沫或者可能停止繼續(xù)擴(kuò)張，但有可能進(jìn)入“維持期”。

        綜上所述，未來(lái)股市和樓市最壞的可能就是轉(zhuǎn)為高位震蕩，馬上轉(zhuǎn)向大跌的幾率很小。投資者在炒股時(shí)應(yīng)盡量轉(zhuǎn)向震蕩市思維，單邊捂股在未來(lái)不一定適合。另外，調(diào)整持股品種或也能回避部分風(fēng)險(xiǎn)，比如“通脹受益股”應(yīng)更有機(jī)會(huì)。



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