通脹預(yù)期不減弱 滬銅漲勢難止

每經(jīng)記者  張昊

        本周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次顯示經(jīng)濟(jì)已呈強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢，二季度GDP同比增長7.9%強(qiáng)于預(yù)期，中國需求增長加快提振了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。美國當(dāng)周初申請失業(yè)金人數(shù)大幅下降，國內(nèi)市場信貸規(guī)模再創(chuàng)新高，充裕流動性涌入市場，銅的金屬屬性再次顯現(xiàn)，推動期價(jià)在38000元一線強(qiáng)勢反彈并成功站上41000元，離前期高點(diǎn)也僅一步之遙。與此同時(shí)，中國市場的強(qiáng)勁反彈也帶領(lǐng)了LME市場走高。  

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)

        原油市場在經(jīng)歷前期恐慌性重挫后，本周企穩(wěn)跡象明顯，周三甚至創(chuàng)下了3.63%漲幅，60美元關(guān)口成功頂住了空頭的猛烈炮火，截至記者昨日發(fā)稿，9月合約暫報(bào)62.79美元/桶。與之相對，美元指數(shù)本周的走勢則較為疲弱了，周初便下破80美元支撐位，剩余交易日運(yùn)行均弱勢震蕩，截至昨日記者發(fā)稿，該指數(shù)暫報(bào)79.48。

        原油止跌企穩(wěn)及美元指數(shù)疲弱，為整個(gè)商品市場創(chuàng)造了良好的做多氛圍。當(dāng)然這種局面的出現(xiàn)還是要?dú)w功于本周國內(nèi)外公布一系列良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中投資者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度在不斷加快，歐美經(jīng)濟(jì)體也顯示出了最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去，這同時(shí)也提振了股市的信心，美國股市連續(xù)4日強(qiáng)勁反彈，國內(nèi)A股市場有色金屬板塊整體走高，這反過來又刺激了金屬市場的人氣。

        從外圍市場看，本周二高盛首先公布了強(qiáng)勁的業(yè)績數(shù)據(jù)，二季度獲利34.4億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的21億美元?？梢哉f高盛強(qiáng)勁業(yè)績拉開了本周預(yù)喜的序幕，隨后Intel也公布了業(yè)績數(shù)據(jù)，雖然二季度盈利與營業(yè)收入低于去年同期，但是卻高于市場預(yù)估。并且在業(yè)績預(yù)告中也透露出下半年經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)較大改觀。緊接著本周四摩根大通二季度利潤增長36%至27億美元，去年同期利潤僅20億美元，也呈現(xiàn)出較大幅度的增長。

投機(jī)力量大肆涌入

        除了以上信息對投資者信心有較大支撐外，本周美國就業(yè)數(shù)據(jù)與中國二季度GDP數(shù)據(jù)均是影響資本市場重要因素，不過這兩個(gè)數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期。周四晚間美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，7月11日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至52.2萬人，低于預(yù)期的56.6萬人，為本年度1月3日當(dāng)周以來的最低水平，這說明了美國勞動市場正在好轉(zhuǎn)。

        另外國內(nèi)方面受益于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，及銀行大量信貸投放。二季度GDP同比增長7.9%，高于一季度6.1%，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估的7.5%，全年保八的目標(biāo)也越來越近。正是在良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下，資金力量大肆涌入商品市場尤其是以銅為首的金屬期貨，以至在其基本面變化不大背景下，期價(jià)被再次推高，重新登上4000高點(diǎn)。

        市場人士認(rèn)為，在本周的行情中，持倉量持續(xù)維持在20萬手高位，這說明了對目前的行情多空雙方還是存在較大分歧。不過在宏觀背景向好的情形下，充裕的資金還是推動了滬銅本周的強(qiáng)勢反彈，而與這種強(qiáng)大的資金力量相比，基本面因素似乎已經(jīng)退居次席了。

廢銅供應(yīng)緊張

        2009年以來，廢銅的供應(yīng)量總體上看是大幅減少，在上幾個(gè)月供應(yīng)有所恢復(fù)后，廢銅供應(yīng)緊張的局面再次顯現(xiàn)。這主要是因?yàn)榻螘r(shí)間在規(guī)范廢雜銅報(bào)關(guān)手續(xù)中，海關(guān)收緊了相應(yīng)報(bào)關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致了廢雜銅報(bào)關(guān)數(shù)量較前段時(shí)間大幅放緩。

        世界廢料網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年1月至6月，中國累計(jì)進(jìn)口廢銅數(shù)量達(dá)到174萬噸，比去年同期減少39.8%。其中6月單月廢銅進(jìn)口數(shù)量只有28萬噸，低于5月33萬噸。

        金瑞期貨分析師朱彥忠表示，廢雜銅主要是用于做冶煉，上游原料減少，下游供應(yīng)向上走的話，市場的行情也會受到影響。而廢雜銅和電解銅在某些領(lǐng)域是存在替代性，廢銅供應(yīng)緊張采購商必然會去采購電解銅，這樣廢銅和電解銅的價(jià)格都會受到支撐，自然整個(gè)銅市場也就具有較好價(jià)格上漲預(yù)期。

精銅進(jìn)口大幅增長

        另外由于廢銅進(jìn)口不足，也導(dǎo)致了進(jìn)口精銅來代替，中國6月未鍛造銅及銅材進(jìn)口較5月意外增加12.6%，這意味著后期公布中國6月精煉銅進(jìn)口可能上升至380799噸。

        西南期貨分析師賈錚認(rèn)為，精銅現(xiàn)在每個(gè)月的進(jìn)口量達(dá)到30萬噸以上，除去替代廢銅的缺口，依然超過了往年常規(guī)進(jìn)口量，這顯示了國內(nèi)表觀消費(fèi)量是大幅增長的。

        從銅價(jià)來看，由于價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致年初產(chǎn)能快速恢復(fù)，整體產(chǎn)能可能得到不斷提升。昨日國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國內(nèi)6月份銅產(chǎn)量為33.52萬噸，同比增長1.1%。

今年銅消費(fèi)“淡季不淡”

        無可否認(rèn)在國家經(jīng)濟(jì)政策主導(dǎo)下，基本金屬消費(fèi)較同期確實(shí)有提高，并且也表現(xiàn)出了淡季不淡的局面。但是在信貸金額大幅增長情形下，基本金屬除了用于實(shí)體消費(fèi)，也要注意到另外一個(gè)現(xiàn)象那就是市場的囤貨行為，這可能這一定程度上推升了銅的消費(fèi)需求。

        朱彥忠，今年這個(gè)市場不能以往年的標(biāo)準(zhǔn)來判斷，最重要的是錢特別多。就金屬銅來看當(dāng)然國內(nèi)也有消費(fèi)，但是這個(gè)消費(fèi)或許更多的是體現(xiàn)在有錢人買來囤貨，等同于買房當(dāng)成固定資產(chǎn)的形式。

        對此賈錚也持有相同觀點(diǎn)，她說，上半年市場貨幣投放量和放貸量，這個(gè)可以給我們提供的信息是市場不缺錢，下游企業(yè)完全可以有充足的資金來囤積貨物。在這種不缺錢也不不缺貨的市場上，就出現(xiàn)了抗跌也滯漲的局面。



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