“金磚四國(guó)”將加速“去美元化”

金融危機(jī)加快了當(dāng)前國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)格局的變動(dòng)，也使美元一家獨(dú)大的市場(chǎng)地位也正在發(fā)生動(dòng)搖。俄羅斯央行日前表示，目前俄外匯和黃金儲(chǔ)備中的３０％用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，未來(lái)這個(gè)比重可能降低。 

俄羅斯的舉動(dòng)可能是一個(gè)信號(hào)。盡管在日前的“金磚四國(guó)”峰會(huì)上，有關(guān)聲明未直接提到美元的地位問(wèn)題。但中國(guó)、印度和巴西也早就或明或暗地表達(dá)過(guò)希望建立新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣來(lái)替代美元。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)則顯示，截至４月末，中國(guó)持有７６３５億美元美國(guó)國(guó)債，較３月末減持４４億美元，為２００８年２月以來(lái)首度減持。

中國(guó)的舉動(dòng)可能并不代表一種趨勢(shì)，但外界圍繞中國(guó)減持的熱議則表明，“金磚四國(guó)”“去美元化”是意料之舉。創(chuàng)造了“金磚四國(guó)”概念的高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W尼爾認(rèn)為，四國(guó)的一個(gè)共同心愿就是遠(yuǎn)離美元。盡管“去美元化”的過(guò)程可能是長(zhǎng)期的，但當(dāng)前的金融危機(jī)可能預(yù)示著一個(gè)重大轉(zhuǎn)變的開(kāi)始。

“金磚四國(guó)”合力“去美元化”，最根本的問(wèn)題是美國(guó)目前負(fù)債過(guò)多，存在著美元貶值的可能。另外，從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)作為主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，很容易轉(zhuǎn)嫁自身經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。“美元陷阱”顯然不符合“金磚四國(guó)”的利益。尤其是隨著“金磚四國(guó)”實(shí)力快速上升，國(guó)際金融格局出現(xiàn)重大變化，貨幣體系必然出現(xiàn)新的調(diào)整。

去美元化，在當(dāng)前就主要表現(xiàn)在去美國(guó)國(guó)債化。但不投資美國(guó)國(guó)債，投資什么？一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇，就是增強(qiáng)IMF的實(shí)力，擴(kuò)大特別提款權(quán)（ＳＤＲ）的使用范圍。作為一個(gè)具體舉動(dòng)，俄羅斯已承諾，將購(gòu)買(mǎi)國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）發(fā)行的１００億美元債券，巴西也已承諾１００億美元，中國(guó)則承諾最多不超過(guò)５００億美元，據(jù)估計(jì)，印度也將購(gòu)買(mǎi)１００億美元以上的ＩＭＦ債券。

購(gòu)買(mǎi)ＩＭＦ債券，一方面是展示了新興經(jīng)濟(jì)體，尤其是“金磚四國(guó)”在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融格局的影響力，也有助于ＩＭＦ成員國(guó)，尤其是發(fā)展中和新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)當(dāng)前危機(jī)，而它們經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇也有助于促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面，這也是除投資美國(guó)國(guó)債和美元資產(chǎn)外，一個(gè)新的保險(xiǎn)的投資選擇。ＩＭＦ總裁卡恩就對(duì)中國(guó)擬購(gòu)買(mǎi)５００億美元ＩＭＦ債券表示歡迎，認(rèn)為ＩＭＦ新債券也給成員國(guó)提供了“一個(gè)安全的投資渠道以及合理的回報(bào)”。

但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，加快主要經(jīng)濟(jì)體貨幣國(guó)際化，則是“去美元化”進(jìn)程中更具戰(zhàn)略意義的選擇。除了目前的日元、歐元將被更多地作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣外，人民幣也很可能成為主要儲(chǔ)備貨幣之一。當(dāng)然，人民幣真正國(guó)際化，一個(gè)重要前提就是人民幣可自由兌換。當(dāng)前中國(guó)和多國(guó)簽署了貨幣互換協(xié)議，就是人民幣走向國(guó)際化的前奏。隨著人民幣國(guó)際化，中國(guó)看待外匯儲(chǔ)備概念也將隨之發(fā)生根本變化。

按照一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，在未來(lái)５年內(nèi)，美元在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中的比重，將由現(xiàn)在的６５％下降至５０％，在十年內(nèi)則進(jìn)一步下滑至４０％。也就是說(shuō)，美元地位下滑正在開(kāi)始，但美元的壟斷性在短期內(nèi)尚無(wú)法撼動(dòng)。而且作為“美元陷阱”的表現(xiàn)之一，中美經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)，大幅減持美國(guó)國(guó)債也不符合中國(guó)利益。因此，“去美元化”將是一個(gè)緩慢、漸進(jìn)也是博弈的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，作為主要新興經(jīng)濟(jì)體的“金磚四國(guó)”將發(fā)揮積極的作用，而加強(qiáng)它們?cè)谪泿耪呱系膮f(xié)調(diào)與合作，在雙邊貿(mào)易中減少對(duì)美元的依賴，則是“去美元化”過(guò)程中的重要一環(huán)。