年線告破時 股票型基金倉位81.44%

　　上周股市漲勢明顯收緩，出現(xiàn)近一月來的首次周度下跌。前期漲幅過大的個股下跌幅度較深，結(jié)構(gòu)化調(diào)整初露痕跡。本周一，大盤收盤跌穿年線。

        從上周基金倉位變化來看，基金似乎并未對市場的調(diào)整跡象作出明顯反應(yīng)，整體倉位繼續(xù)上升，不少基金選擇在調(diào)整后增加倉位，顯示對后市依然充滿信心。少部分基金選擇減倉，但力度和規(guī)模均弱于增倉基金。

股基倉位繼續(xù)攀升

        德圣基金研究中心4月23日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續(xù)上升。股票型基金平均倉位為81.44%，比前周上升1.98%；偏股混合型基金平均倉位為76.56％，相比前周上升1.55%；配置混合型基金平均倉位62.63％，與前周基本持平。測算期間滬深300指數(shù)下跌3.46%，扣除被動減倉效應(yīng)后，偏股型基金平均主動增倉幅度超過在2%。

        其他類型基金平均倉位則有小幅下降：轉(zhuǎn)債混合基金平均倉位41.98%，相比前周下降0.87%；偏債混合基金平均倉位22.8%，比前周下降1.59%；保本基金平均倉位16.57%，上升0.4%；債券型基金平均持有股票5.29%，相比前周下降1.85%。

重倉已成主旋律

        具體來看，上周基金倉位操作仍然有所分化，但增倉基金數(shù)量和增倉力度均占優(yōu)。測算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動倉位變化后，上周146只基金主動增倉幅度超過2%，其中主動增倉5%以上的基金有72只；增倉的范圍和幅度與前一周基本相當。但主動減倉的基金范圍和幅度有所擴大，主動減倉超過2%的基金數(shù)量有52只，其中23只基金主動減倉5%以上。

        上周基金倉位水平分布：重倉基金  （倉位>85%）數(shù)量占比大幅上升10%至25.42%，倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比上升3%至30.85%；倉位中等的基金  （倉位60%~75%）占比下降10%至25.42%；倉位較輕或輕倉基金占比下降3%至18.31%。

        從基金公司來看，上周規(guī)模較大的基金中景順長城、易方達繼續(xù)有明顯的增倉跡象。大型基金公司中，只有南方旗下基金明顯傾向保守配置。而融通、國泰、富國等近一階段倉位較高的基金公司，旗下基金有一定的減持跡象。

德圣：基金經(jīng)理應(yīng)有風控意識

        上周基金倉位變化延續(xù)著近一個月來愈加明顯的牛市化傾向，倉位滯后的基金正在積極增倉。相比一季報公布的倉位情況，有不少基金在近兩周來倉位已有大幅提升，近兩周增倉幅度較大的基金中相當部分是一季報顯示倉位較輕的基金。從一季度末以來增倉10%以上的基金中，倉位集中分布區(qū)間由一季報的60%~70%提升至75%~90%。

        德圣基金研究中心認為，目前，更多基金開始大膽采取激進的倉位策略，完全轉(zhuǎn)向牛市操作風格。在同類型基金普遍高倉位的情況下，基金經(jīng)理的決策風險降低，也鼓勵基金經(jīng)理繼續(xù)采取重倉進攻性策略以博取短期收益。

        德圣基金研究中心同時指出，高倉位未必意味著高風險，因為眼下暫時看不到重大的調(diào)整風險；但從歷史來看，基金普遍轉(zhuǎn)向高倉位反而是值得警惕的信號。一旦市場發(fā)生變化，基金能否及時調(diào)整才是對基金經(jīng)理能力的考驗。  NBD



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