黃湘源:一邊“不差錢”一邊“躲貓貓”

    一邊“不差錢”，一邊“躲貓貓”，這就是“山寨牛市”的一體兩面。

    “不差錢”無疑是“山寨牛市”呼嘯而起的一面旗幟。但是，當“山寨牛市”大講特講其“不差錢”的故事時，其實，真正有故事的料也許恰恰是不管有意還是無意地被避而不談的另一面。

    事實上，盡管“不差錢”老是愛拿政策挺市說事，可是，卻從來也沒有聽說過政策正兒八經(jīng)地動用了哪一路的救市資金。一句“外儲內(nèi)用”雖然讓向無共識 的平準基金似乎有了新的想象空間，但在對救市依然“沒有共識”的情況下，分股票、分外儲之說無非癡人說夢而已，更何況平準基金？

    事實上，盡管美俄太空衛(wèi)星的相撞被說成小概率事件，但是，對于中國股市來說，“不差錢”的行情害怕與央行、銀監(jiān)會的檢查行動相撞，則從來也不是小 概率事件。如果在一擁而上的1.62萬億信貸資金之中，不可能沒有一些“不要白不要，要了也沒用”的成分；如果在蜂擁入市的股市資金之中，也不可能沒有那 種與其拿著銀行信貸一時之間還用不上，不如趁股市有行情的機會先搵一把的快錢，那么，不管有關方面如何說明對貸款資金流向的摸底調查不過是例行檢查，并非 針對股市，也是沒有用的。相反，越是說不針對股市，越是說明銀行信貸違規(guī)進入股市的現(xiàn)象已經(jīng)到了不能不投鼠忌器的程度；而越是來路不正的資金，則越是不能 不害怕被不針對股市的檢查逮個正著。“躲貓貓”者，人之常情也，何嘗不也是政策信貸、政策股市之常情乎？

    事實上，股市盡管再怎么“不差錢”，也不可能有只知奉獻而不知索取回報的 “活雷鋒”，更沒有“洋雷鋒”。別看行情一起來，大小非解禁股似乎非但 不再是“燙手的山芋”，反而還成了“搶手的時鮮”了，但這也并不表明大小非不想拋或不會跑了，相反，大小非一旦跑起來比兔子還快。

    把“躲貓貓”簡單地理解為市場行為對政策干預的恐懼，并不能說明事情的真相，尤其不足以說明當前的“山寨牛市”。在筆者看來，“山寨牛市”“不差 錢”的故事貓里有膩之處，不僅在于其資金來路的某些不正，而是在于躲藏在表面上的氣壯如牛背后的底氣不足。不足就不足在人們對新股發(fā)行制度改革、融資融 券、股指期貨等利好的期望愈高，也就愈加不能不害怕希望的肥皂泡被創(chuàng)業(yè)板、IPO重啟等搶先一步的利空輕而易舉地擊個粉碎。

    說到底，靠“不差錢”的故事支撐起來的“山寨牛市”，其實也就是“躲貓貓”的行情而已，現(xiàn)下越是撐死膽大的，餓死膽小的，越是說明未來每一個行情 的高點，都有可能由于“不差錢”跟“躲貓貓”的金風玉露一相逢而發(fā)生天上人間的大切換。對此，如果沒有一個清醒的認識，人們就不可能正確判斷2009年的 股市，也不可能找到適合自己的投資思路和操作方略。



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